数据中心浸没式液冷 行业研究报告

一、研究摘要 / 核心观点

1. AI 芯片功耗突破千瓦级（英伟达 GB200 达 1200W、单机柜 30—50kW），风冷触及物理极限，液冷从"可选"变为"必选"。
2. 渗透率陡峭上行：中国液冷服务器渗透率中商口径 2021<3% → 2025 20% → 2026 37% → 2027 50%；TrendForce 全球 AI 数据中心液冷渗透率 2024 14% → 2025 33% → 2026 40%。
3. 浸没式为长期制高点但当前小众：2025 年浸没式占液冷整体约 6.5%（赛迪），份额远低于冷板式（85%+），但增速更快；赛迪预计浸没式数据中心市场 2026 年 16.3 亿元 → 2028 年 32.9 亿元（近翻倍）。
4. 政策由鼓励转强制：新建大型智算中心多地要求 PUE<1.25，部分政策要求 100% 配套液冷；北京 2026 起对 PUE>1.35 征差别电价。
5. 市场空间口径差异大：2026 全球智算中心液冷中金预测 1147 亿元，信通院中国液冷 716 亿元、中商中国数据中心液冷 359 亿元（2025）【口径差异，见第四节】。

二、研究背景与定义（含研究边界）

• 定义：将服务器浸没于绝缘冷却液中、通过液体直接接触换热的数据中心散热技术，是液冷三大路线（冷板式/浸没式/喷淋式）中散热效率最高的一类。
• 细分范畴：①单相浸没（冷却液不沸腾，主流）；②两相/相变浸没（冷却液沸腾相变，PUE 可至 1.04 以下）；③喷淋式（小众）。
• 技术路线：冷板式（当前主流 85%+，改造成本低）vs 浸没式（极致散热、新建易改造难）。
• 研究边界：本报告聚焦"浸没式液冷细分赛道（冷却液、浸没槽/换热系统、相变技术、兆瓦级整机柜）"，不覆盖冷板式液冷主产业链（仅作对比）、以及传统风冷空调。

三、研究方法与数据来源

• 第三方机构：中商产业研究院、赛迪顾问、IDC、TrendForce 集邦咨询、中国信通院、中金公司、iim 信息。
• 行业媒体：界面新闻、网易、东方财富（美银纪要）、今日头条、新浪。
• 口径说明：液冷"市场规模"各源统计维度不同（全球 vs 中国、智算中心 vs 全数据中心、液冷系统 vs 制冷基础设施），下表分列。