AI 制药（ADC/双抗/CXO） 行业研究报告

一、研究摘要 / 核心观点

1. AI 制药从"概念验证"迈向"商业化兑现"：2025 年全球 AI 制药市场 >85 亿美元、中国约 42 亿元（iim 2026 报告），国内增速（CAGR>35%）远超全球（26%）。
2. 中国创新药 License-out 爆发式增长：2025 年交易 157—158 笔、总金额 1356—1357 亿美元（占全球约 49%）、首付款 70 亿美元，首次超越美国成为全球第一（医药魔方、中国医药报）。
3. ADC 与双抗是出海核心赛道：2025 年 ADC 赛道 License-out 首付款 5.6—15.9 亿美元（不同口径）、国产 ADC 出海 25 项披露总额 377 亿美元（Insight）；双抗首付款 26—35 亿美元。
4. 头部企业标杆：科伦博泰与默沙东累计 ADC 合作潜在总额超 100 亿美元（含 7 款临床前 ADC 打包 93 亿美元里程碑）；荣昌生物维迪西妥单抗 2021 年以 26 亿美元创国产单药出海纪录；英矽智能 2025-12 港交所 IPO 募资 22.77 亿港元（礼来首次基石投资）。
5. CXO 回暖印证景气：药明康德 2025 年收入 454.56 亿元（+15.8%）、在手订单 580 亿元（+28.8%），TIDES（多肽/寡核苷酸）收入 +96%，AI 赋能药物发现成新增量。

二、研究背景与定义（含研究边界）

• 定义：AI 制药指将机器学习/生成式 AI 应用于药物研发全链条（靶点发现、分子生成、ADMET 预测、临床试验优化），以突破传统研发"双十定律"（10 年、10 亿美元、<10% 成功率）。本报告以"AI 赋能的药物发现 + 由此催化的国产创新药出海（License-out）"为主线，核心载体为 ADC（抗体偶联药物）、双抗（双特异性抗体）及服务方 CXO（CRO/CDMO）。
• 细分范畴：①AI 平台型（英矽智能、晶泰科技、深势科技）；②ADC（科伦博泰、荣昌生物、恒瑞、映恩/宜联）；③双抗（康方生物、信达、百济神州、三生制药）；④CXO（药明康德、康龙化成、泰格医药）。
• 研究边界：本报告聚焦"AI 驱动的新药发现与国产创新药对外授权（出海）"，不覆盖传统小分子仿制药、中成药，亦不覆盖医疗器械与广义医疗服务；ADC/双抗仅作技术载体，不展开全部在研管线。

三、研究方法与数据来源

• 第三方/咨询：iim《全球及中国 AI 制药市场研究报告(2026)》、头豹研究院、华创证券、国金证券、医药魔方 NextPharma、Insight 数据库、观研天下。
• 上市公司公告：科伦博泰官网、荣昌生物官网、药明康德 2025 年报/港股公告、英矽智能 IPO 报道。
• 行业媒体：证券时报、搜狐科技、药智网、中国医药报、PharmCube、医药魔方。
• 政策：工信部等《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030)》、国家药监局《双特异性抗体抗肿瘤药物临床研发技术指导原则》。
• 口径说明：AI 制药"市场规模"各源差异大（收入 vs 融资额 vs 平台交易），License-out 首付款/总金额不同机构统计窗口与口径不一，下表分列并标注，禁止混用。